1. Händelsefokus: USA planerar att tillfälligt avstå från biltullar, och bilföretagens leveranskedja kommer att avbrytas
Nyligen uttalade den tidigare amerikanske presidenten Trump offentligt att han överväger att införa kortsiktiga tullbefrielser på importerade bilar och delar för att ge företag som åker snålskjuts möjlighet att anpassa sina leveranskedjor till den inhemska produktionen i USA. Även om undantagets omfattning och varaktighet inte är tydlig, utlöste detta uttalande snabbt marknadens förväntningar om att kostnadstrycket i den globala bilindustrikedjan skulle minska.
Bakgrundstillägg
”Avsiniciseringen” av bilföretag möter hinder: År 2024 minskade mängden aluminiumdelar som importerades av amerikanska biltillverkare från Kina med 18 % jämfört med föregående år, men andelen export från Kanada och Mexiko till USA har stigit till 45 %. Bilföretag är fortfarande på kort sikt beroende av den nordamerikanska regionala leveranskedjan.
Nyckelandel av aluminiumkonsumtionen: Bilindustrin står för 25–30 % av den globala efterfrågan på aluminium, med en årlig konsumtion på cirka 4,5 miljoner ton på den amerikanska marknaden. Undantag från tullar kan stimulera en kortsiktig återhämtning av efterfrågan på importerade aluminiummaterial.
2. Marknadspåverkan: Kortsiktig efterfrågeökning kontra långsiktigt lokaliseringsspel
Kortsiktiga fördelar: Tullundantag utlöser förväntningar om att "fånga import"
Om USA inför ett 6–12 månader långt tullbefrielse på importerade bildelar från Kanada och Mexiko kan bilföretagen komma att öka lagerhållningen för att minska framtida kostnadsrisker. Det uppskattas att den amerikanska bilindustrin behöver importera cirka 120 000 ton aluminium (karosseridelar, pressgjutna delar etc.) per månad, och undantagsperioden kan driva en ökning av den globala efterfrågan på aluminium med 300 000 till 500 000 ton per år. LME-aluminiumpriserna återhämtade sig som svar och steg med 1,5 % till 2 520 dollar per ton den 14 april.
Långsiktigt negativt: Lokal produktion minskar efterfrågan på aluminium utomlands
Utökning av USA:s produktionskapacitet för återvunnet aluminium: År 2025 förväntas USA:s produktionskapacitet för återvunnet aluminium överstiga 6 miljoner ton per år. Biltillverkarnas lokaliseringspolicy kommer att prioritera inköp av koldioxidsnålt aluminium, vilket minskar efterfrågan på importerat primäraluminium.
Rollen som Mexikos "transitstation" är försvagad: Teslas produktion i Mexikos gigafabrik har skjutits upp till 2026, och kortsiktiga undantag kommer sannolikt inte att förändra bilföretagens långsiktiga returtrend i leveranskedjan.
3. Branschkoppling: politisk arbitrage och omstrukturering av global aluminiumhandel
Kinas exportfönsterperiod
Exporten av bearbetade aluminiumprodukter har ökat kraftigt: Kinas export av aluminiumplåt och band för bilar ökade med 32 % jämfört med föregående år i mars. Om USA befriar från tullar kan bearbetningsföretag i Yangtzeflodsdeltat (som Chalco och Asia Pacific Technology) få en kraftig orderökning.
Återexporthandeln värms upp: exportvolymen av halvfabrikat av aluminium från sydostasiatiska länder som Malaysia och Vietnam till USA kan öka genom denna kanal, för att undvika ursprungsrestriktioner.
Europeiska aluminiumföretag är under press från båda sidor
Kostnadsnackdelen framhävs: den totala kostnaden för elektrolytiskt aluminium i Europa är fortfarande högre än 2500 dollar/ton, och om den amerikanska efterfrågan övergår till inhemsk produktion kan europeiska aluminiumverk tvingas minska produktionen (som den tyska anläggningen i Heidelberg).
Uppgradering av gröna barriärer: EU:s koldioxidgränsskatt (CBAM) omfattar aluminiumindustrin, vilket intensifierar konkurrensen om standarder för "koldioxidsnålt aluminium" i USA och Europa.
Bulk Capital satsar på "politisk volatilitet"
Enligt CME:s data om aluminiumoptioner ökade innehavet av köpoptioner med 25 % den 14 april, och aluminiumpriset översteg 2 600 amerikanska dollar per ton efter att undantaget beviljades. Goldman Sachs varnar dock för att om undantagsperioden är kortare än 6 månader kan aluminiumpriserna ge upp sina vinster.
4. Förutsägelse av aluminiumpristrenden: Politisk puls och fundamental konflikt
Kortsiktig (1–3 månader)
Uppåtgående drivkraft: Undantag från förväntningarna stimulerar efterfrågan på påfyllning, i kombination med att LME-lagren faller under 400 000 ton (398 000 ton rapporterades den 13 april), aluminiumpriserna kan testa sig i intervallet 2 550-2 600 amerikanska dollar/ton.
Nedåtgående risk: Om undantagsdetaljerna inte är som förväntat (t.ex. begränsade till hela fordonet och exklusive delar) kan aluminiumpriserna falla tillbaka till stödnivån på 2450 USD/ton.
Medellång sikt (6–12 månader)
Efterfrågedifferentiering: Frigörandet av inhemsk produktionskapacitet för återvunnet aluminium i USA hämmar importen, men Kinas export avnya energifordon(med en årlig efterfrågeökning på 800 000 ton) och infrastrukturprojekt i Sydostasien säkrar sig mot negativa effekter.
Priscentrum: LME-aluminiumpriserna kan bibehålla ett brett intervall av fluktuationer på 2300–2600 USD/ton, med en ökning av andelen policystörningar.
Publiceringstid: 15 april 2025