Aluminiumlagret på London Metal Exchange (LME) fortsätter att bottna och sjönk till 322 000 ton den 17 juni, vilket är en ny bottennivå sedan 2022 och en kraftig nedgång på 75 % från toppen för två år sedan. Bakom dessa data finns ett djupt spel mellan utbud och efterfrågan på aluminiummarknaden: spotpremien för tre månaders aluminium har skiftat från en rabatt på 42 USD/ton i april till en premie, och kostnaden för förlängningar över natten har stigit till 12,3 USD/ton, vilket återspeglar trycket från långa positioner att pressa positionerna.
Lagerkris: likviditetsbrist sammanflätad med geopolitiska spel
Sedan juni har endast 150 ton lagerinleveranser registrerats för LME-aluminiumlager, och två tredjedelar av det befintliga lagret är ryskt aluminium som har förbjudits av USA och Storbritannien. Kina accelererade absorptionen av 741 000 ton ryskt aluminium från januari till april, en ökning med 48 % jämfört med föregående år. Den inhemska produktionskapaciteten för elektrolytiskt aluminium har dock närmat sig det politiska taket på 45 miljoner ton, och lagret från föregående period har samtidigt sjunkit till en 16-månaderslägsta nivå. Under trycket från utbud och efterfrågan visar likviditeten på aluminiummarknaden en "double kill"-trend.
Handelsomstrukturering: Dolda variabler i flödet av aluminiumavfall
Det globala handelsmönstret för skrotaluminium genomgår en dramatisk förändring: USA använder tullbefrielser för att locka till sig skrotaluminium, vilket påverkar utformningen av Kinas återvunna aluminiumindustri. Data visar att Kinas produktion av återvunnet aluminium kommer att nå 10,5 miljoner ton år 2024, vilket motsvarar 20 % av den totala aluminiumtillförseln. De skärpta importrestriktionerna i sydostasiatiska länder har dock tvingat kinesiska företag att etablera fabriker i Malaysia och Thailand för att bearbeta avfall av låg kvalitet. Samtidigt främjar Europeiska unionen självförsörjning inom återvinning av skrotaluminium, och Japans andel av återvunnet aluminium har nått 100 %. Den globala konkurrensen om koldioxidsnålt aluminium blir allt hårdare.
Branschomvandling: parallell efterfrågan i högsegmentet och politiska begränsningar
Den strukturella omvandlingen av Kinas aluminiumindustri accelererar: År 2024 kommer andelen produkter med högt förädlingsvärde, såsom flygindustrin, att öka.aluminiumplattoroch batterifolier i aluminiumproduktionen på 42 miljoner ton kommer att öka till 35 %. Andelen aluminium som används i nya energifordon har ökat från 3 % år 2020 till 12 % och blivit den viktigaste motorn för efterfrågetillväxten. Bauxitens externa beroende överstiger dock 70 %, kapacitetstaket för elektrolytiskt aluminium är begränsat, och i kombination med trycket från EU:s koldioxidgränsskatt (CBAM) står industrins expansion inför flerdimensionella begränsningar.
Framtidsutsikter: Strukturella utmaningar i en tid med låga lager
Analys tyder på att den nuvarande aluminiumpressningen på LME har överträffat kortsiktig spekulation och utvecklats till ett stresstest för den globala aluminiumleveranskedjans motståndskraft. Om det låga lagerläget fortsätter kan marknaden gå från "cykliskt överskott" till "strukturell brist". Företag måste vara uppmärksamma på den sammansatta effekten av geopolitiska risker, handelspolitiska förändringar och kapacitetsbegränsningar, och genombrott inom återvunnen aluminiumteknik och lokalisering av högkvalitativa material kan bli nyckeln till ett genombrott.
Publiceringstid: 26 juni 2025